小散戶投資日記

當你發現FB上的好友不約而同地開始熱衷慢跑，並積極報名馬拉松賽事時，你除了可以買一雙功能與外型兼具的跑鞋加入大家的行列外，還可以要把注意力放在運動鞋製造代工大廠豐泰企業身上。

9910豐泰為台灣第二大代工製鞋廠，營收8成以上是來自於主要客戶NIKE，所生產之運動鞋數量占主要客戶NIKE全球銷售量的六分之一強。近三年稅後淨利為14.32億、16.79億、22.94億，平均年成長率為26.8%，表現相當亮眼。如果你在2012年就注意到豐泰，並在30元的價位買進的話，長抱二年，期間如果沒有受到越南排華暴動、非法掩埋垃圾...等負面新聞影響，而出脫持股的話，到昨天(8/29)收盤價為85.6元，再加上配股配息，獲利高達226%。

今年上半年豐泰的稅後淨利為12.59億，跟去年同期比較YOY成長約20%，如果不是因為越南同奈省三家子公司認列所得稅補稅損失約939萬美金(台幣接近3億)，獲利表現會更為突出。對於未來營運的看法，豐泰表示，第三季接單呈現淡季不淡表現，加上第四季原本即為鞋廠傳統旺季，因此對於下半年展望樂觀。豐泰今年第三季製鞋目標產量為2010萬雙，年增14%。此外，從今年至明年，豐泰越南及印度將共計有四座新廠投入生產，屆時月產能將增加約110萬雙，預期會成為明年主要營運動能。

我的看法是豐泰受惠全球運動風潮之盛行，最大合作客戶NIKE訂單穩定成長，加上新開發Salomon登山鞋、converse休閒鞋等訂單，佈局越南及印度、印尼有成，營運動能持續向上。但以今年預估獲利來計算，本益比來到18倍左右，也不算特別便宜，但因外資今年以來持續買超豐泰超過14000張，作多心態明顯，建議可以持續關注，等待機會再伺機進場。